|
經濟．企管
|
張仁良 香港城市大學 商學院 經濟及金融系 金融學講座教授 張賢旺 美國加州大學聖他告魯斯分校教授 |
2003-9-2
星期二 |
||
|
|
||||
|
|
在中國出口繼續強勁和資金不斷湧入的情況下，人民幣有一定的升值壓力。中國已被稱為「世界工廠」；中國貨品的競爭力，已不僅威脅到已發展的國家；一些發展中的國家，就算工資、地價比中國便宜，但其生產力也不及中國，因此，有不少國家與中國的雙邊貿易存在赤字的問題。據美國海關的統計數字顯示，去年美國對中國的貿易逆差達一千零三十億美元，已經超過美國對日本的貿易逆差。如果人民幣能夠升值，那麽美國對中國的貿易逆差就可得到某種程度的改善麽？答案是不確定的。 以紡織品為例，由於中國的生產成本低廉，美國消費者自然的就更青睞於中國的產品，從而導致美國輸入大量的中國紡織產品。然而，美國的整體紡織品進口額在近幾年來一直保持穩定，並沒有大幅的增長。其實，美國雖然增加了從中國進口紡織品，卻削減了從亞洲其他國家（如泰國、越南、印尼等）的進口，所以總進口額改變不大。那麽，如果人民幣升值，中國出口產品的競爭力降低，可能產生的結果是亞洲其他國家出口產品的競爭力相對提高，從而增加了這些國家到美國的出口額，而受益者並非是美國本土的製造商。 早在八十年代，正當美國的三大汽車製造商面臨日本的強勢競爭的時候，日圓升值，日本汽車變得相對昂貴。而在此時，美國汽車製造商的戰略對策不是保持價格優勢來佔領更大的市場，卻是相應提高了汽車價格。如此而來，日本和美國汽車之間的相對價格保持不變，只是美國製造商賺取了更高的邊際利潤。在此例中，日圓的升值並沒能幫助美國減少貿易逆差，只是以犧牲消費者的利益為代價增加了美國製造商的利益，不過，這也可能是政客的想法。 那麽，人民幣升值是否會推動美國產品價格的提高而產生通脹以打擊有機會來臨的通縮呢？在短期內，是可能的。在短期來講，人民幣升值會容許美國製造商一個機會來提高產品價格，但不會刺激消費，只會使經濟形勢惡化。 總之，人民幣升值不一定會有助於美國改善對中國的貿易逆差狀況，問題還在於其他進口國家的貿易策略及美國製造商的反應。以日圓升值的例子來看，就沒有起到減小美國貿易逆差的作用，反而是日圓的波動損害了日本的經濟。 中國仍是個新興的市場，尤其是在中國的銀行體系尚不成熟、仍處於改革之中的時候，人民幣的波動肯定會影響到中國的經濟。 人民幣升值將會影響中國的出口和外資的流入，從而嚴重影響中國的整體經濟體系。另外，讓其他國家來決定我們自己國家的匯率政策根本就是很滑稽的、不公平的。我們應該認識到，隨著中國的改革開放，中國將成為世界上最大的市場，只要其他國家與中國的雙邊貿易中存在赤字，類似於要求人民幣升值這樣的問題就會一直持續下去。 ~ 完 ~
|
|||