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最近有建議指香港應爭取發展人民幣債券市場，香港作為亞洲的國際金融中心，發行人民幣債券可以進一步提升香港的地位。
客觀環境改變 利拓債市
另一方面，香港擁有一個較完善發展的證券市場，以市場總值計算，香港在亞洲排行第二（僅次於日本東京）；我們也可以預見將會有更多內地企業在香港上市，這也可以加快香港證券市場的發展。
香港債券市場的發展比較落後，主要有三個原因：第一，政府在過去（尤其是1997年之前），一直有財政盈餘，根本毋須發債，引致市場缺乏訂價的標準；第二，在香港發行公司債券的成本高，亦需要較長的時間；事實上，香港的主要公司（包括一些公共企業）也選擇在發債成本較低的盧森堡發債；第三，香港的投資者喜歡短綫投資，例如希望在一星期內賺取百分之十的回報，而債券的定息低回報，對他們沒有很大的吸引力。
不過，以上三個因素近期亦有所改變。首先，政府近年處於財赤；第二，香港有關的發債條例已加以改善，促進了債券市場的發展；第三，由於銀行利息低及股票市場的波幅十分大，香港的投資者亦愈來愈注重分散投資風險；而政府在2004年的兩次發債也吸引了大量的散戶投資，可見債券對投資者有一定的吸引力。
港勢成亞洲債券中心
均衡的資本市場（例如銀行貸款、債券和證券市場）發展對經濟持續增長十分重要，這意味着我們的經濟體系需要為企業提供不同的集資途徑。假如香港可以發行人民幣債券，這必定會促使香港成為亞洲的債券中心。在需求方面，發行人民幣債券，會為投資者提供另一個分散投資風險的選擇，並且帶來一個在中國投資的良好機會，而中國的經濟正急速增長，所以會受到投資者的歡迎。在供應方面，發行人民幣債券，可以為中國的公共和私人機構提供另一個集資途徑；同時，海外企業也可以透過發行人民幣債券籌集人民幣，用作發展他們的中國業務。
內地銀行體系仍脆弱
筆者認為發行人民幣債券最大的問題，是在於有關的配套設施，一般的配套設施例如發行制度、可信賴的信貸評級公司、交易和交收系統等，都可以隨着市場的需要而發展。但是，人民幣現時仍未可自由兌換，中央亦未完全開放其資本帳目。假如中央容許內地企業來港發行人民幣債券，此舉等同開放部分中國的資本帳目。中國現時是否已經準備充足呢？加上現時中國的銀行體系十分脆弱，壞帳比率高，容許內地企業來港發行人民幣債券會減少銀行的利潤。筆者贊同開放金融市場必須要按部就班和小心謹慎，急於開放市場，只會為經濟帶來慘重的損失。
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