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近來公共部門合併成為熱門話題，比如大學教育和公共交通部門。本人在大學執教「合併與收購」課程6年有餘，要申明的是，雖然本人可在課堂上滔滔不絕地列舉出一堆合併所帶來的優勢，但只限於私有企業，而且本人從未參與過任何實際中的合併或收購交易。
合併與收購的主要優勢在「協和作用」(synergy
effect)，主要體現在行政、成本和運作等。在私有企業部門，公司可通過合併與收購來達到業務擴張的目的，包括市場拓展和產品擴充。同一行業內的合併稱為橫向合併，同一生產流程中的合併稱為縱向合併，比如某公司想為自己的生產綫保證原材料供應或是想同時擁有零售的銷售網絡。當然，最主要的動機是合併或收購的雙方都認為這個方案能給公司帶來盈利，進而提高公司股價，最終使得股東利益上升。
然而問題是我們真的能實現這些優勢嗎？市場對被收購的目標公司的反應通常是正面的，因為實施收購的公司通常會給出高於市場的價錢，有時甚至會有幾家公司參與目標公司的競投，從而將目標公司的股價推高。相反地，收購公司的股價多數會給出消極的反應，因為市場認為要取得所謂的「協和作用」並不容易做到，至少在短期內不是一件易事，因過度樂觀和管理層以自我為中心的管理風格所導致的失敗案例比比皆是。
買一份產業回來很簡單，但如何令其與原公司相融合，並使這個新個體繁榮發展則一點都不簡單。很多合併與收購的案例從帳面上和理論上看都找不出任何問題，但在實踐中卻搞得一團亂。其中的問題包括企業文化和管理風格上的差異，整個經濟氣候的轉變，以及管理層短期利益與公司長期利益的衝突。
真正成功合併 鳳毛麟角
在實踐中最重要的是如何同時處理好公司在人事和文化上遭受的衝擊。就算在可進行自由人事調整的私有企業，這都不是一件易事，而在人事調整受限制的公共部門，這類問題就更複雜。此外，公共部門合併的優勢不能從它的成本效益得到體現，那麼我們應如何衡量這類合併的成敗？再者，公共機構的人事任命都不是由市場來主宰，成本效益更難在短期內體現。
公共部門合併所面臨的另一大問題是由於執行者都是用「他人的錢」，怎樣才能保證執行者的操作行為適當可靠，以機構利益為先？現今，各大學由於被削減經費而陷入困境，將兩間大學合併不失為一個方法，它允許政府有更多的剩餘資金，或許可以為大學在短期內提供更多的資助。然而我們必須仔細分析合併的所得所失，在中高級管理層的不同利益團體和學校的長遠發展中找到一個平衡點。
另一點值得提出的是，以筆者經驗來說，在合併和收購的個案中，真正成功的「合併」案例可謂鳳毛麟角，有些成功的例子雖然一開始打着「合併」的旗號，但是隨着其中一方的影響愈來愈弱，「合併」最後變成了「收購」。不知道大學的合併是否也會有同樣的結果呢？
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