市面盛傳今年政府財政盈餘過千億，較原先預算高出四倍，政府的財政儲備可能因此再上層樓，此時，還富於民呼聲日盛。

很多人質疑，政府保持多少財政儲備算“充足”？爲什麽政府不多派些糖而讓財政儲備不斷累積？從曾蔭權、梁錦松到唐英年，歷任財政司司長都有自己的程式，用以計算多少財政儲備才算合適充足，現任司長曾俊華很可能也有其自己的計算方法。不過筆者認為，為提高透明度，應該將這種計算過程或者計算方法公開化。當然，計算方法必須具有足夠的彈性，以能夠應對經濟的各種變化。但我們應格外注意，經常性開支與非經常性開支的區別，以及一些非經常性收入將來未必重複發生，因為可能好景不長在。比如，去年股票交易印花稅高達500億，今年能否持續，是一個大問題。因此，一次過減免措施，而非持續性減免，也許是明智之舉。至於任何稅收上的改革，可以考慮減稅退稅，但應儘量避免收窄稅基，最好不要減少納稅人數。

假如我們有千億港幣的財政盈餘，我們應該拿多少來投資，投資去哪里？如何有效地投資我們的財政儲備？應如何監督，以確保資金被正確使用？評判標準是什麼？誰來監督？這些問題有些棘手，在我們有財政赤字的時候如此，在我們有財政盈餘的時候更是如此。

筆者看來，我們在財政儲備投資政策上，也許需要更積極主動一些，或者可以簡單參照其他主權投資基金。我們現在採用被動的投資策略，將儲備的一大部分放在債券市場上，尤其是美元為主的債券上。隨著美元貶值，我不認為這是件好事。當然，更積極不等於我們要進行高風險投資，指望投資在幾個月內翻倍。但就長期的市場回報而言，股票市場一定跑贏債券市場。有人可能會說，債券市場更安全。但儅我們現在經歷了美國次按問題以及所有美國大金融機構正在面對的問題，我不認為，這還是對的。我們應該尋求更加專業的投資建議以制定財政儲備的投資策略，並尋求公眾意見，到底香港的主權投資，可以承受多少風險，還是直接與中國投資公司合作，共同研究投資戰略？如果我們不知道怎麼做，現在就應立即行動起來。

通過更積極主動的投資策略，我們的財政儲備將有望更快增長，從而政府可以有更多的財力來支持扶貧。脫離貧窮，增加社會上下流動性的唯一辦法，就是教育。從這點來說，政府應不遺餘力的鼓勵大家參加工作培訓，提升求職者技巧。另外，政府應在經濟好轉時，提高扶貧力度，除了減稅惠及多數人以外，亦不能忽略社會的草根階層。筆者一向對他們非常同情，而今年他們的生活可能要面臨更多壓力，因為他們的收入增長非常可能無法趕上通貨膨脹率，以至於他們的生活水準將會嚴重下降。政府可以很容易定位那些領取綜援的人士，因為他們處在社會福利網路中。但問題是，那些拒絕領取綜援德的在職貧窮人士，如何解決要面對的嚴重通脹壓力？這是政府需要設法解決的問題。為什麼對今年的通脹這麽擔心？簡單而言，因爲美國經濟問題，美元會在今年繼續減息。相反，中國經濟過熱，可能繼續加息，以應對飛漲的物價。這將導致香港直接面對兩邊的夾擊，一邊是美元貶值，一邊是人民幣升值。從而，香港相當於被迫從兩個世界最大的經濟體輸入通脹。

高通脹意味著高成本。假設香港政府是一個公司，只要公司盈利可以跑贏通脹以及轉移支付系統（比如稅收）可以幫助貧窮群體，高成本不是問題。問題是，香港如何在高通脹下，保持其盈利能力？香港如何在未來保持其競爭力？

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