創業板市場成立於一九九九年，目的是鼓勵高增長企業上市融資。當時上市的企業大多數都和資訊科技有關，是因為那時正處於科技泡沫的時期。

創立創業板市場的目的，是為具增長潛力企業提供集資機會作將來發展之用。創業板上市規則遠低於主板市場，例如只要求較短的經營歷史，沒有上市前的營利和規模限制。在最初的時期甚至有公司獲豁免這些已經較低的上市規則。

雖然上市規則較寬鬆，但是上市後的公司管治則較嚴謹，例如保薦人會在企業上市後的兩個財政年度繼續擔任企業顧問，而上市公司亦需要每一季遞交報告。實行這些措施是因為交易所不想，上市公司以創業板作為上市後「圈水走人」的工具。

然而，在科技泡沫爆破後，創業板的市場總值大幅下降。在新的指數推出之前，創業板指數下跌接近九成。艾克國際的股價由○一年上市時的0.28元跌至今年二月四日的0.013元，股價只有上市時的百分之五。

有趣的是該股的成交量普遍較低，在二月三日的成交量是十五萬股，但是在二月四日的成交量突然急升四百倍至六千多萬股，佔公司的已發行普通股的一成，很明顯是有大股東大量銷售股票兌換現金。

我個人希望今次是個別事件，但是從現在在創業板上市公司的情況看來，我的想法可能是錯誤的。

這次事件很明顯是有關公司管治的問題，亦打擊了創業板市場最初的理念：較寬鬆的上市規則，及上市後持續的公司管治，最終的受害人當然是小投資者。作為投資者，我們要注意投資創業板市場股票的風險，但作為管理者也應該採取適當的措施監管市場。

我個人認為，成功的金融市場對香港的未來發展十分重要。我們知道香港的其中一個角色，是成為內地企業的集資中心，而更多的私營企業上市，將會帶來更大的問題。這類的事件也會影響香港作為國際市場的形象，投資者信心因此下降，優秀的企業打算在香港上市之前，亦可能要三思而後行。

本人明白過份的市場監管會限制市場的發展，但是過份寬鬆的市場監管對市場的發展也十分不利，因此我們不必再浪費時間和資源，來爭論誰要為上市活動負責。

我們應該反思一間成功的上市公司的決定性因素是甚麼，並放更大的努力改善上市公司的質素（尤其是創業板的上市公司）。根據現時香港的情況，當一間公司上市後要退市是十分困難的（今次的事件可能是例外）。現在是時候改善公司管治，使上市公司的透明度更高。同時，核數師也應該如實告訴投資者上市公司的情況。