本文將從中小企業融資中存在的問題、政府的角色，以及全球化競爭三個方面，來探討亞太區的風險資本活動。

　　儘管公共部門已經在努力幫助縮小企業的融資缺口，但是中小企業在獲取風險資本的過程中仍面對相當大的困難，這些企業往往是一些高科技公司，原因與企業的規模、風險和知識靈活性有關。由於這些中小企業缺乏可抵押的財產，另一方面，大部分金融機構缺乏對它們的投資項目評估的專業人才，所以這些涉足於高科技領域的中小企業就很難從傳統的銀行部門獲得信貸。很多情況下，中小企業不得不尋求其他的貸款途徑，比如通過信用社、母公司或家族成員等。另外，這些企業還將更多的目光投向「種子資本」的風險投資基金。種子資本主要是為那些處於產品開發階段的企業提供融資，種子資本已遍布多個國家。

　　在政府方面，許多政府計劃仍未能滿足高知識型、高技術性企業的資本需求。其實，政府可以通過幾種方式來影響風險資本的供給，其中主要包括設立政策制度，例如，美國就通過建立退休基金制度來發展風險投資。還有諸如鼓勵風險投資者多元化投資、評估稅務優惠制度，以及引領風險資本走種子資本的發展模式等方式。

政府協調訊息交流

　　此外，在資本市場的訊息不對稱問題上，政府亦可起到平衡協調的作用。訊息交流在現代社會商業的運作過程中至關重要，政府為了確保整個市場中訊息的高透明度和高流動性，就要發揮一個協調的作用，例如，政府可以發展中小企業的商業網站，在網上提供及時的商業資訊。荷蘭政府通過與會計界合作的形式來平衡金融機構和企業之間的訊息不對稱，並且，政府還可以促進企業建立內部有效的公司管治體系，借此提高企業的透明度，亦有助投資者做出正確的投資決策。香港政府可以參考這些協助中小企業的政策。

　　全球化競爭令亞太區的產業結構發生了變革。面對全球化競爭所隨之產生的技術革新、市場變化、研發成本的提高等等，公司正在致力於走專業化道路，發展核心優勢。許多大型的跨國公司又開始青睞於集團的形式，將公司結構分割為不同的高度專業化部門。這些跨國公司致力於開發不同國家的市場來應對全球化競爭。在進入外國市場之前，它們會通過與當地的中小企業合作或兼併它們來獲取一些無形資產，例如有關當地市場及客戶群的深度研究報告。而這些在本土市場有一定優勢的中小型企業，也正是通過與跨國公司之間的融合來進行全球化的，其中涉及的行業從電子通訊至金融服務。

二板市場表現欠佳

　　通過與跨國公司之間建立起的國際網路，這些中小型企業克服了自身規模的局限、提高了競爭優勢，可參與全球化的激烈競爭。所有這些全球化競爭對中小企業帶來的改變，對風險資本市場的發展，都有深遠的影響。以香港為例，目前外國企業來港發展，主要是為了開拓中國內地的市場和商機，所以加強本地中小企業和內地中小企業的合作，對本港中小企業價值的提升尤為重要，可以發揮兩地中小企業一加一大於二的作用。

　　雖然亞太區的風險資本在九十年代有所增加，但是亞洲金融危機後，我們發現，風險資本的規模在二○○一年明顯減少，例如，在美國市場上，風險資本的供給量從一九九八年的二百億美元上升至二○○○年的一千億美元，隨後在二○○一年又急劇下降到三百八十億美元。所以一個成熟的二板市場對中小企業尤其是高增值行業的企業的發展十分重要。風險資本的減少主要是由於高科技產業泡沫的破滅和全球經濟的疲軟。一方面，風險資本的供給減少了，另一方面，風險資本的出口也在萎縮。

　　雖然近幾年來亞太區興起了不少的二板市場，但是這些二板市場的表現都差強人意，不僅申請新上市的公司數目在減少，而且市場成交額也在下降。以香港的創業板為例，從二○○○年誕生至今，市場總值已跌了百分之九十。由於二板市場是風險資本的主要出口通道，所以它在風險資本的發展中扮演十分重要的角色。如果沒有了這個出口，還有誰會投資於風險資本呢？

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